不要慌！美债收益率曲线倒挂之后美股一般都会上涨

美股周三大幅收低，此前美国国债市场出现令人担忧的信号，令投资者感到恐慌。

然而，投资者应当振作起来：从历史上看，标普500指数实际上往往会在出现这种被称为收益率曲线倒挂的信号后上涨。

美银美林策略师编制的数据显示，回顾历史，自1956年以来，2年期和10年期美国国债收益率倒挂之后，标普500指数在两个月至两年后，美股都会创下新高。通常情况下，倒挂信号出现后美股会出现两位数的涨幅。

周三，30年期美国国债收益率触及2.018%，而10年期美国国债收益率短暂跌至2年期美国国债收益率下方，为2007年以来首次。许多人认为，短期和长期国债收益率之间的这种倒挂是未来可能出现经济衰退的一个强烈信号。标普500指数收盘下跌2.9%。

但收益率曲线仅仅是经济不景气的一个信号，经济学家无法准确预测衰退何时到来。

标普500指数以前也经历过这种收益率曲线倒挂的情况。据Dow Jones Market Data，1978年至2005年期间，在收益率曲线首次倒挂后的三个月，标普500指数平均上涨2.53%；收益率曲线倒挂开始后的六个月，该指数平均涨幅为4.87%；倒挂出现一年之后，标普500指数平均上涨13.48%；两年和三年之后，该指数分别平均上涨14.73%和16.41%。

在2005年12月20日收益率曲线倒挂后的三个月，标普500指数上涨了4.16%，六个月后上涨了1.76%，一年之后上涨了13.62%。两年后的涨幅达到18.44%；三年后，受金融危机影响，该指数下跌28.65%。

收益率倒挂之后，标普500指数有时会出现短线下跌。在收益率曲线于1998年5月26日倒挂后的三个月，该指数下跌0.90%，但六个月后又转为上涨8.49%。在收益率曲线于1978年8月17日开始倒挂的三个月和六个月后，该指数也出现了下跌，但一年后上涨了3.06%。

标普500指数在收益率曲线开始倒挂后三年的最大涨幅与1988年12月9日的倒挂有关。该指数在此次倒挂出现之后继续上涨，三年后上涨36.54%。

（责任编辑：窦玄南 ）