FX168财经报社(香港)讯 周三（06月19日）报道，市场目前已经大量押注美联储即将开启宽松周期，许多投资者开始预感美元指数已经今年筑顶，但迄今为止，交易者之间业存在一个疑问，即是否近期关于美元的抛售真正开启了预期中的大反转行情呢？
除了短期美债收益率市场上下滑的60个点之外，贸易权重计算的美元表现疲弱不及2%，荷兰合作银行团队撰文认为，造成这一情况的主要是两个原因。
1.利差表现仍很宽。
首先，虽然近期利差表现收窄，但利差整体看仍相对较宽，预期2年起美债收益率将再次下跌25-50个基点，进入美元指数与利差再次关联的区域，
其次，较有信服力的一点是，外围市场资金仍青睐美元，如果需要美元确实下滑，海外市场需要一个重大基本面事件来吸引资金流转，但在全球贸易逆风的背景下，这样更为诱人的基本面明显还不存在。
2.考虑美联储是否确实开启了宽松周期，以美国收益率曲线的再膨胀看涨和美元疲软为代表，或是说是否2019年下半年我们所预测的美联储宽松更像是美联储在1998年下旬做出的降息确保本轮周期中经济扩张能有效延续，使得美元看涨的趋势进入2001年？
2020年美国两党对基础设施开支上达成协议的前景 意味着后者的情形不能完全被排除。
然而，需要强调的是，如果这一时刻确实是美元开启熊市的关键点，预期在美元兑防御型货币，如日元和瑞郎的走势上将产生初期影响。
基于贸易风险和关于经济增长放缓的延续担忧，荷兰合作银行表示将修改美元/日元至年末目标位至100，预期日元将走强。
疲弱的美元将同时提振欧元/美元从全年低点区域反弹，但鉴于欧洲央行同时释放鸽派信号，认为调整欧元/美元至年末反弹至1.15一线，至2020年升至1.20的预测还为期尚早。
当前欧元区内，疲弱的经济增长和低通胀，对欧洲央行开启进一步宽松政策的预期，以及关税加征威胁，意大利风险和脱欧风险都尚未解决。
这些因素都在辩驳是否欧元将实际大幅反弹，导致美元更弱势。
对于英镑走势，6月修正对英镑的预期至更低，认为至10月31日脱欧截止日前，英镑/美元可能有跌向1.22的风险，欧元/英镑跌向0.92水平，缘于无协议风险的概率仍在攀升。
（责任编辑：张雅洁 HF083）