FXCM福汇：OPEC再平衡策略 难敌美元走强+产量增长

　　作者：黄锦斌（福汇讲师）

　　回顾笔者1月末所提及的观点《美元走强+库存量增长，美油近期或迎来调整》，美油在2月份上旬从高位66.2美元最低跌至58.1美元附近，显然目前美油价格走势依旧遵循着之前的分析逻辑。即伴随着美元的强势和美油产出量/库存量的持续增长，油价难以维持涨势。

　　一方面，从1月底以来，我们可以观察到以美元为定价货币的原油价格随着美元上涨而下跌（如下图所示），呈现高度的负相关关系。而且美元近期也受到美国新推出的财政刺激政策等提振，与美国10年期国债收益率走势自2017年12月以来再次同向，可见随着美联储加息周期的临近，美国10年期国债收益率被迫抬升，美元也将持续走强。反过来看，美油或仍将承压。

（图片来源：TradingView。红色为美油，浅蓝色为美元指数）

　　另一方面，根据最新的美国活跃钻机数据（截止2月16日当周）显示，增加了7座至2015年4月以来最高的798座（如下图所示）；同时可以观察到无论是当周API原油库存量还是EIA原油库存量，都是呈现出增量的势头；更重要的是最新的国际能源署（IEA）月报显示“1月份全球石油供应环比小幅将至9770万桶/日，但较去年同期增加150万桶/日”，由此可见所谓强势的“减产协议”更似“冻产协议”。随着非OPEC国家原油产量的快速增长，以及美国叶岩油的爆发增产，可以预见今年原油的供应增加可能超越需求增量，届时美油价格难免会承压向下。

（图片来源：Investing.com）

　　从美油日线级别的K线图上分析，美油向下跌破了前期的上涨趋势线，且短期受制于2015年最高点62.65美元价格附近，但仍然持稳于更长期的上涨趋势线上方。结合RSI指标图[参数经过优化，选择32周期]显示RSI处于50水平，表明势能仍然比较弱势。若价格走势持续受制于趋势线，可预见下一个潜在目标价格为54.323美元价格附近【低点：42.025美元；高点：66.62美元】。但如果美油收益于沙特阿拉伯连手承诺减产的市场平衡矫正措施，而重新站稳62.65美元上面且近期上涨趋势线上面，则美油或许会重新测试66美元关口。

（图片来源：福汇交易平台）

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（责任编辑：何美铃 HF117）

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